
Julij in avgust pozitiven za naložbe v obveznice. Cene delnic v korekciji.
Delniški trgi v korekciji
Po rasti svetovnih delniških trgov v juliju (Svetovni indeks delnic MSCI se je v juliju v evrih zvišal za 0,7%) se je v začetku avgusta zgodila korekcija delniških trgov.
Nepričakovano zvišanje obrestnih mer na Japonskem
Centralna banka Japonske je v začetku avgusta že drugič letos zvišala temeljno obrestno mero na 0,25 %, kar je presenetilo investitorje. Sledilo je nenadno močno zvišanje vrednosti jena v primerjavi z drugimi valutami. Višja vrednost japonske valute pomeni dražji izvoz za japonska podjetja in dražje zadolževanje tujih investitorjev v japonski valuti. Obrat v gibanju jena proti dolarju in evru je sprožil obrat t.i »carry trade« strategije.
Padci azijskih borznih indeksov in vpliv na svetovne trge
Japonski delniški indeks Nikkei je zato v petek 2.8.2024 upadel za 5 %, v ponedeljek ob odprtju borze pa še za 12 %, kar je bil največji padec po črnem ponedeljku leta 1987. Skoraj 10 % sta v ponedeljek izgubila tudi južnokorejski in tajvanski osrednji delniški indeks.
Slabi podatki iz ZDA povečujejo strah pred recesijo
Slabše objave s trga dela v ZDA (zahtevki za brezposelnost so se v ZDA v juliju iz 235.000 dvignili na 249.000, stopnja brezposelnosti pa se je iz 4,1 % dvignila na 4,3 %) in slabši indeks nabavnih menedžerjev PMI v ameriški predelovalni industriji v juliju (indeks je upadel na vrednost 46,8 %) so zvišali strah pred recesijo v ZDA.
Širši ameriški indeks S&P se je v avgustu znižal za 4,0 %. Prav tako se je indeks tehnoloških podjetij Nasdaq znižal za 5,3 %. Delnice evropskega indeksa Euro Stoxx Europe 600 pa beležijo 4,3 % znižanje.
Povišana volatilnost na delniških trgih je bila tudi posledica objav poslovnih rezultatov za drugo četrtletje. Večina podjetij je sicer presegla napovedi glede dobička, vendar so napovedala slabše poslovne rezultate v nadaljevanju leta. Najbolj so nervozni investitorji delnic tehnoloških podjetij, ki so dosegla visoke rasti cen v letošnjem letu. Delnice podjetja Amazon so se v avgustu znižale za 11,5 %, delnice Nvidie za 10,5 %, delnice podjetja Apple pa za 4,6 %.
Volatilnost delnic dvigujejo tudi zaostrene geopolitične razmere in morebitne eskalacije konflikta na Bližnjem vzhodu, ki bi lahko zvišale cene nafte, upočasnile transportne poti ter negativno vplivale na svetovno gospodarsko rast.
Rasti cen obveznic
Ugodne donosnosti obveznic in pričakovanja investitorjev o zniževanju obrestnih mer so zviševale povpraševanje po obveznicah.
V juliju so se za 2,3 % zvišale cene evropskih državnih obveznic in za 1,7 % cene evropskih podjetniških obveznic z investicijsko bonitetno oceno. V avgustu se je rast nadaljevala. Državne obveznice so se zvišala za 0,6 %. Cene podjetniških obveznice pa so ostale nespremenjene. Donosnost do dospetja slovenske desetletne državne obveznice se je znižala na 2,95 %, medtem, ko znaša donosnost do dospetja nemške desetletne državne obveznice 2,2 %.
Napovedi zniževanja obrestnih mer centralnih bank
Iz Japonske centralne banke so včeraj sporočili, da ne bodo zaostrovali denarne politike, kar je pozitivno vplivalo na svetovne delniške trge.
Guverner ameriške centralne banke (FED) je na julijskem zasedanju napovedal znižanje temeljne obrestne mere v septembru. Tudi v ECB načrtujejo znižanje obrestne mere na naslednjem zasedanju.
V nadaljevanju leta lahko pričakujemo nekoliko povišano volatilnost ob objavah makro podatkov in podatkov o poslovanju podjetij.
Poslovanje pokojninskih skladov Modre zavarovalnice
V opisanih razmerah so pokojninski skladi v upravljanju Modre zavarovalnice v mesecu juliju pozitivno poslovali.
Dinamični podsklad javnih uslužbencev in Modri dinamični podsklad sta pridobila 0,42 %.
Preudarni podsklad javnih uslužbencev je pridobil 0,83 %. Prav tako pa je Modri preudarni podsklad pridobil 0,66 %.
Pozitivne donose sta ustvarila tudi zajamčena podsklada. Vrednost Zajamčenega podsklada javnih uslužbencev se je zvišala za 1,1 %, vrednost Modrega zajamčenega podsklada pa se je zvišala za 1,29 %.